주식· 2026.08.25

카카오 인적분할 결정, 카카오AI와 카카오X로 분리되는 배경과 일정

카카오가 사업 복잡도 해소를 위해 2027년 1월 인적분할을 단행한다. 카카오AI와 카카오X로 나뉘며 주주는 기존 지분 비율대로 신설 법인 주식을 받게 된다.

카카오 인적분할 구조와 방향

카카오는 사업 영역의 복잡성 증가에 따른 지배 구조 한계를 극복하기 위해 회사를 인적분할 방식으로 분리하기로 결정했다. 이번 분할은 카카오AI와 카카오X 두 법인으로 나뉜다. 카카오AI는 카카오톡을 중심으로 광고와 쇼핑 사업을 담당하며, 카카오X는 카카오뱅크, 카카오페이, 카카오엔터테인먼트, SM엔터테인먼트, 카카오모빌리티 등 투자 자회사들을 관리하는 역할을 맡는다.

기존 주주는 회사 지분 비율에 따라 신설되는 두 회사의 주식을 모두 받게 된다. 분할 비율은 카카오X 64%, 카카오AI 36%로 정해졌다. 과거 물적분할과 달리 인적분할은 기존 주주의 지분이 유지되는 방식이다. 또한 제도 변화에 따라 회사가 보유한 자기 주식에는 신설 회사 주식이 배정되지 않는다.

분할 일정 및 상세 내용

이번 분할을 위한 주요 일정은 다음과 같다. 주주총회 승인 후 내년 1월 27일 재상장이 예정되어 있다.

항목	일정
분할 승인 임시주주총회	2024년 12월 17일
분할 신주 배정 기준일	2024년 12월 31일
분할 기일	2025년 1월 1일
변경 상장 및 재상장	2025년 1월 27일

12월 31일 기준 주주명부에 등재되어 있어야 신설 회사 주식을 배정받을 수 있다. 거래 정지 시점 등을 고려하면 매수 마감일은 이보다 앞당겨질 수 있으므로 유의해야 한다.

재무적 특징과 자사주 소각

카카오는 두나무 지분 매각 대금 2조 2,140억 원을 활용해 3,000억 원 규모의 자사주 소각을 3년간 진행할 예정이다. 이는 연간 1,000억 원 규모로, 현재 시가총액 대비 약 0.6% 수준이다. 카카오가 밝힌 2026년 예상 매출액은 8조 4,000억 원이며, 지난 5년간 이사회의 주요 안건 27건 중 23건(85%)이 자회사 지원 및 구조 변경에 집중되었던 것으로 나타났다.

복합 기업 할인 등 재무적 지표와 카카오 인적분할의 영향을 고찰하는 모습

시장 가치와 향후 과제

시장에서는 기업 가치 할인(Conglomerate Discount)을 반영해 카카오의 자회사 가치를 약 9조 7,000억 원 수준으로 평가하기도 한다. 인적분할 후 시장이 카카오AI와 카카오X에 대해 각각 어떤 가치를 부여할지가 주요 변수다. 과거 사례를 볼 때 사업이 직접 운영되는 쪽이 재상장 후 시장의 평가를 받는 경향이 있었다. 카카오가 밝힌 사업의 복잡성 해소가 향후 기업 가치에 어떤 영향을 줄지 확인하려면 카카오톡 광고 매출 등의 실적 지표를 지속해서 확인해야 한다.