8월 하반기 주식 시장 수급 분석, 전문가가 꼽은 6가지 매수 동력
월가 전문가 스콧 럼너가 분석한 8월 하반기 미국 증시 수급 상황과 전망을 정리했다. 기업 실적과 자사주 매입 등 6가지 지표를 통해 사줄 사람이 많은 이유를 짚어본다.
미국 증시 8월 하반기 수급 전망
월가에서 20년간 수급을 분석해 온 스콧 럼너는 최근 보고서를 통해 8월 하반기 미국 증시의 수급 상황을 긍정적으로 평가했다. 그는 시장의 리스크를 묻는 대신 "누가 더 비싸게 사줄 수 있는가"라는 질문을 던지며, 현재 비싸게 사줄 대기 자금이 시장에 풍부하다고 설명했다. 다만 9월에는 이러한 매수 여력이 감소할 가능성을 언급했다.
시장을 움직이는 6가지 수급 동력
럼너가 제시한 8월 하반기 시장 상승 가능성의 근거는 크게 6가지로 나뉜다.
- 2분기 기업 실적: S&P500 구성 기업 503곳 중 429곳이 실적을 발표했다. 이들의 2분기 이익 증가율은 약 33%로 집계되었다.
- 컨센서스 상향: 실적이 예상치를 상회하면서 애널리스트들의 향후 실적 추정치도 가파르게 상향 조정되고 있다.
- 자사주 매입: 기업들의 자사주 매입 승인 규모가 1조 달러(약 1,300조 원)를 넘어섰다. 실적 발표가 마무리되면서 이 자금이 시장에 유입되고 있다.
- 기계적 매수: 변동성 완화에 따라 규칙 기반의 프로그램 매수가 활성화되고 있다.
- 종목별 차별화 완화: 지수는 상승하지만 개별 종목이 따로 노는 현상이 줄어들며 시장의 안정을 뒷받침하고 있다.
- 옵션 시장: 콜옵션 거래량이 급증하며 상승장에 대한 투자자들의 기대가 반영되고 있다.
옵션 시장에 나타난 투자 심리 변화
시장 전체적으로는 상승을 기대하는 콜옵션 거래가 활발하지만, 개인 투자자들은 보험 성격의 풋옵션을 병행하며 시장을 주시하고 있다. 특히 지난 7월 30일부터 8월 5일까지는 역사상 콜옵션 거래가 가장 집중된 기간으로 기록되었다.
| 항목 | 상세 내용 |
|---|---|
| S&P500 실적 발표 비중 | 74% (발표 완료) |
| 자사주 매입 승인 규모 | 1조 달러 (약 1,300조 원) |
| ETF 일평균 유입액 | 75억 달러 |
| 동일가중 지수 선행 PER | 17.1배 |
수급 기반의 투자 접근
럼너는 8월 하반기 사줄 사람들의 줄이 길게 서 있다고 보았다. 그러나 이러한 흐름은 8월 내에 순차적으로 집행되는 성격이 강하다. 따라서 9월 이후에는 매수 여력이 줄어들 수 있다는 점을 고려해야 한다. 실적과 수급 지표를 종합적으로 확인하는 태도가 필요하다.
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